投资逻辑
先说明公司为什么可能值得投资、优势在哪里，再列出仍需 diligence 的关键假设。
私募股权 · 投资判断 · 亚洲
亚洲私募面试准备
私募面试准备不能停在完成 LBO 模型。你需要说明为什么值得投资、回报来自哪里、哪些假设可能失准，以及什么证据会让你改变判断。用英文练习投资逻辑、交易讨论、paper LBO 和 downside 追问，让模型背后的商业判断真正说得出来。
面试方向负责人: 现职 US Megafund 资深分析师（$200B+ AUM）｜PE 面试负责人
先试一道题 · 不用注册
换作是你，会怎么回答？
选择面试方向，先开口答一次，再对照解题思路。
同一题分别练 15、45、90 秒。保留判断与证据，练习在不同时间内决定哪些细节值得说。
私募股权
Suppose a business has stable revenue and high margins. What else would you need to know before recommending a buyout?
一家公司营收稳定、利润率高。判断是否值得收购，你还需要知道什么？
除了公司好不好，还要判断价格与下行情境。
高利润率不代表投资一定划算。还要看获利能否转成现金、客户是否过度集中、未来需要投入多少资金，以及公司能承担多少债务。把买入价格放进下行情境，检查退出估值倍数没有提高时，回报是否仍然合理。
回头检查自己的答案
- 我有把公司优势连到现金流与再投资需求吗？
- 我有考虑买入价格、负债，以及退出估值倍数下降吗？
- 我有指出哪种不利情境会改变投资建议吗？
再试着回答这个追问
If the exit multiple falls, which operating improvements could still support the return?
开始这个方向的模拟面试完整模拟面试以英文进行，追问与回馈均由系统产生。
私募面试要准备什么
好的答案会把公司质量、买入价格、融资、价值创造和下行风险放进同一个投资决策。
LBO 与回报
解释 sources and uses、杠杆、现金流、还债、退出假设、MOIC、IRR 和敏感度。
交易与市场讨论
分清已披露事实和个人判断，指出对 underwriting 最重要但仍未知的问题。
价值创造与下行
为可执行的经营措施排优先级，测试 base case，并说明什么情况下应放弃投资。
线上私募模拟面试怎么进行
模拟面试会持续追问投资逻辑，测试它能否经得起回报、diligence 和 downside 问题。
选择 PE 程度
根据自己的投资案例与 LBO 基础，选择文字或语音作答以及难度。
用英文为投资判断辩护
回答投资逻辑、回报、价值创造、风险和交易判断，并处理后续追问。
重新测试关键假设
通过文字记录和系统反馈找出没有证据支持的跳步，再重新建立投资案例。
先改掉三个常见错误
- 把完成 LBO 模型当成这家公司值得投资的证明。
- 主要依靠 multiple expansion，却没有说明经营改进与退出买家。
- 列出一串风险，但没有量化 downside 或提出 walk-away 条件。
继续阅读私募面试准备指南
从市场与交易背景出发，逐步分析估值、融资与退出假设，再练习说清楚投资观点。